20 Марта 2026
Недавний обвал в индустрии программного обеспечения и услуг вызвал опасения, что бум искусственного интеллекта может неожиданным образом изменить рынки, что поднимает вопросы о том, не сигнализирует ли отток средств из технологических компаний о грядущих проблемах в сфере ИИ.Финансовые рынки, месяцами накалённые энтузиазмом инвесторов по поводу искусственного интеллекта, на прошлой неделе получили неприятный сюрприз, когда акции компаний-разработчиков программного обеспечения по всему миру упали из-за опасений, что быстро развивающиеся инструменты ИИ могут перевернуть всю отрасль.
Хотя в пятницу восстановление рынка в целом помогло успокоить опасения, перспективы американских акций компаний-разработчиков программного обеспечения, оказавшихся в эпицентре распродажи, оставались неопределенными. Несмотря на 2-процентный отскок в пятницу, участники рынка опционов сохраняли повышенную бдительность в отношении возможного дальнейшего падения.
Распродажа, охватившая континенты и обрушившая акции от Европы до Азии, была спровоцирована новым юридическим инструментом от компании Anthropic — моделью анализа больших языков программирования Claude, которая подняла экзистенциальные вопросы о традиционных бизнес-моделях в сфере программного обеспечения.
Инвесторы задаются вопросом, не будет ли нарушена способность компаний-разработчиков программного обеспечения к наращиванию прибыли за счет сложных процентов, при этом стратеги отмечают более широкую переориентацию на стоимостные и циклические сектора, такие как товары повседневного спроса, энергетика и промышленность.
Спад в секторе программного обеспечения
Отставание акций компаний, занимающихся программным обеспечением и услугами, от индекса S&P 500 достигло почти рекордных масштабов: за последние три месяца сектор отставал от эталонного показателя почти на 24 процентных пункта, что является одним из самых больших разрывов за последние три десятилетия.
Этот спад знаменует собой резкий разворот для группы компаний, которая в целом демонстрировала значительный рост на протяжении большей части постпандемической эпохи, когда инвесторы делали ставку на цифровую трансформацию и облачные вычисления.
Нынешняя распродажа сравнима лишь с несколькими периодами с 1995 года, включая крах доткомов 2000-2001 годов, когда разница упала ниже -25.
Конечно, исторически такие экстремальные показатели иногда предшествовали либо капитуляционным продажам, либо отмечали привлекательные точки входа для инвесторов, придерживающихся противоположной стратегии, хотя период 2000-2001 годов показал, что отставание может сохраняться в течение длительных периодов.
НЕПРЕДВИДЕННЫЙ ПРОГНОЗ
Хотя в пятницу давление со стороны продавцов акций компаний-разработчиков программного обеспечения ослабло, а отраслевой индекс вырос, трейдеры на рынке опционов не решались снизить ожидания дальнейших колебаний цен акций в ближайшем будущем.
Для ETF iShares Expanded Tech-Software Sector с активами в 6 миллиардов долларов 30-дневная подразумеваемая волатильность — показатель того, насколько сильно, по мнению трейдеров, могут колебаться цены акций в краткосрочной перспективе — составила 41%, что лишь немного ниже 10-месячного максимума в 45%, достигнутого в четверг.
Повышенный показатель волатильности говорит о том, что трейдеры не совсем уверены, закончилась ли самая сильная часть распродажи.
Тем временем продавцы в короткую, которые стремятся продать заимствованные акции, чтобы выкупить их позже по более низкой цене, были готовы извлечь выгоду из дальнейшего снижения цен на акции. По данным аналитической компании Ortex Technologies, по состоянию на четверг объем коротких позиций по ETF IGV (количество акций, находящихся в короткой позиции, в процентах от общего количества акций в свободном обращении) составлял 19%, что близко к рекордному показателю.
Источник: Reuters